ديون دبي - منتدى المحاسبين المصريين

12-01-2009, 01:01 PM

ahmedrazik

مشارك ذهبى

تاريخ التسجيل: Jan 2009

العمر: 48

المشاركات: 215

ديون دبي

ديون دبي .. زلزال قادم أم "زوبعة في فنجان"

محيط – زينب مكي دبى العالمية
أعاد اهتمام العناوين الرئيسية للصحف والمجلات وجميع الأوساط الاقتصادية حول العالم بأزمة "ديون دبي"، أعاد إلى الأذهان تلك الحملة التي شنتها في عام 2006 عندما كانت شركة "موانئ دبي العالمية" وهي إحدى الشركات التي التابعة للإمارة على وشك إدارة موانئ أميركية، ولكن تم التراجع عن ذلك بعد حالة من الغضب الشعبي ـ الأمريكي ـ خشية أن يكون في ذلك تهديدات أمنية للبلاد.
وقد اضطرت دبي الأسبوع الماضي لطلب تأجيل سداد ديون بمليارات الدولارات مما هز الأسواق العالمية في قدرة الإمارة التي أثبتت صمودا كبيرا أمام الأزمة المالية العالمية التي اجتاحت العالم وتأثر بها سلبا كبرى دول العالم.
وتعرضت الأسواق العالمية لهزة عنيفة عندما قالت دبي يوم الأربعاء الماضي إنها تقوم بإعادة هيكلة كبيرة في واحدة من أكبر شركاتها القابضة "دبي العالمية"، وفي إطار برنامج إعادة الهيكلة، أخطر المستثمرون "بتعليق" سداد سندات إسلامية لشركة "نخيل" العقارية قيمتها 3.5 مليارات دولار تستحق في 14 ديسمبر.
وبلغت قيمة الالتزامات على "دبي العالمية" 59 مليار دولار في أغسطس وهي تشكل الجانب الأكبر من إجمالي ديون دبي البالغة 80 مليار دولار.
وقبل الدخول في أيه تفاصيل بشأن ردود الفعل العالمية حول إعلان الإمارة لابد من الإشارة إلى معلومة صغيرة جدا تجاهلتها العديد من وسائل الإعلام وهي أن طلب تأجيل الديون وإعادة الهيكلة ظاهرة طبيعية في عالم المال والأعمال تفعلها معظم الشركات الاستثمارية وحتى الحكومات، وأن تأجيل فترة سداد بعضا من التزمت المجموعة حتى مايو المقبل، لا يمكن أن يهز الاقتصاد العالمي كما يعتقد البعض.
ردود الفعل الإماراتية
أكد رئيس اللجنة المالية العليا للإمارة أحمد بن سعيد آل مكتوم أن الخطوة التي اتخذتها دبي فرضتها حاجة لمعالجة مشكلة عبء الديون، في إطار خطط للتعامل مع الوضع في مجموعة دبي العالمية.
وتزامنت هذه التصريحات مع توقعات بأن يقوم مديرو صناديق استثمارية بتحويل أموالهم من دبي إلى أبو ظبي وقطر ومصر بحثا عن ملاذ آمن لاستثماراتهم.
المصرف المركزي
أعلن المصرف المركزي الإماراتي ، في بيان رسمي ، أنه في ظل تداعيات إعلان إمارة دبي عن طلبها تأجيل الاستحقاقات المالية لمجموعة دبي العالمية التي تملكها أنه يقف وراء البنوك الإماراتية وفروع البنوك الأجنبية العاملة في دولة الإمارات.
وذكر البيان أن المصرف المركزي اصدر إشعارا إلى البنوك الإماراتية وفروع البنوك الأجنبية العاملة في دولة الإمارات، يضع تحت تصرف هذه البنوك تسهيل سيولة إضافيا خاصا مربوطا بحسابات البنوك الجارية لدى المصرف المركزي بسعر فائدة قدرها 50 نقطة أساس فوق سعر الإيبور للثلاثة أشهر، وهو سعر التداول بين البنوك في الإمارات.
وأكد المصرف المركزي أن النظام المصرفي الإماراتي أكثر متانة وسيولة منه قبل سنة، وتابع أن ودائع البنوك الأجنبية بالإضافة إلى السندات قصيرة الأجل الصادرة من البنوك الإماراتية في أسواق المال العالمية قد انخفضت بنسبة 25%.
بنك الخليج الأول
قال أندريه الصايغ، الرئيس التنفيذي لبنك الخليج الأول أن البنك يود أن يؤكد بأن الأخبار الصحافية المتعلقة بتعرض البنك لمجموعة دبي العالمية وعدد من المؤسسات التابعة لها بما فيها شركة نخيل العقارية لم تصدر عن أي مسئول تنفيذي في البنك، كما أنها تقارير غير صحيحة إطلاقا وتفتقر إلى الدقة كما أنه مبالغ فيها.
طيران الإمارات شعار طيران الإمارات

قال تيم كلارك رئيس "طيران الإمارات" إن الشركة لديها القدرة على الوفاء بسداد صكوك وسندات مستحقة العام المقبل وفي 2011، مؤكدا أن الشركة لا تعتزم الدخول في عمليات إعادة جدولة لديونها.
وأضاف كلارك في مقابلة مع صحيفة "صنداي تليجراف" البريطانية أن شركته لا تخطط لإلغاء أية صفقة من صفقات شراء طائرات جديدة، مؤكداً أن تمويل اقتنائها لا يواجه مخاطر.
وعن أزمة "ديون دبي" أكد كلارك أن دبي "ستبحر بأمان إلى خارج أزمة العجز عن سداد بعض ديونها، كما استبعد أن تتأثر شركة طيران الإمارات بهذه المتاعب"، مؤكدا "إن دبي لا تزال تمثل الحلم العربي،، ولا تزال مدينة متميزة جداً في الخليج ومنطقة الشرق الأوسط".
بنك أبو ظبي التجاري
أوضح مسئول تنفيذي بارز من بنك أبو ظبي التجاري أمس، أن المصرف معرض بما بين ثمانية وتسعة مليارات درهم (2.18 إلى 2.45 مليار دولار) لديون دبي العالمية وشركات تابعة لها، ما يدفعه إلى تجنُّبِ مزيد من المخصصات.
ردود الفعل العربية والعالمية
صندوق النقد الدولي
ومن جانبه رحّب صندوق النقد الدولي بتحرّك مصرف الإمارات المركزي نحو تقديم دعم طارئ للبنوك، قائلا إنه سيواصل مراقبة وضع ديون دبي.
وأكّد الصندوق في بيان أمس الأحد أن الإمارات "تتمتع باقتصاد قوي،مرحّباً بإعلان مصرف الإمارات المركزي توفير تسهيلات سيولة إضافية خاصة للبنوك" ,مضيفا "نتطلع لمزيد من التوضيح من جانب السلطات بشأن آلية التعاون لمواجهة المسألة بين تلك البنوك ودائنيها".
مصر
وفي مصر أعلن رشيد محمد رشيد وزير التجارة والصناعة المصري أمس الأحد أن مصر تتابع باهتمام شديد تداعيات أزمة ديون دبي على المنطقة وتأثيرها على الاستثمارات الإماراتية بمصر والشركات المصرية في الخليج.
وقال رشيد إن الأزمة لن تؤثر على الاستثمارات الإماراتية القائمة في مصر ولكن تأثيرها سيكون على كل دول المنطقة بما فيها مصر خاصة الاستثمارات الجديدة وستؤثر على الشركات المصرية التي تعمل في دبي مثل شركات المقاولات والخدمات والمحاسبين والقانونيين والمحامين ولكن أتصور أن دبي ستعبر الأزمة مع وجود ثمن سيدفعونه في هذه الأزمة.
وأضاف "لكن التساؤل ما هو الثمن الذي ستدفعه دبي، هل سيحدث تغيير في ملكية الشركات أو تصفية لبعض الانشطة الموجودة".
من جانب أخر توقع الدكتور فخري الفقي -أستاذ الاقتصاد بجامعة القاهرة- تأثر القطاع المالي في مصر بهذه الأزمة، خاصة مع تواجد 4 شركات مالية منها بنكان استثماريان هما هيرمس وبايونيرز - اكبر شركات الوساطة في السوق المصرية للأوراق المالية- المتعاملان في سوق دبي فسيكون له تأثير مباشر على البورصة المصرية.
وأضاف أن ما يحدث في دبي هو نتاج الفقاعات التي أطلقتها الحكومة هناك بسبب التوجه لناطحات السحاب وتوسعات في الاقتراض دون مبررات، مطالبة دبي بسداد ديونها المقدرة بنحو 80 مليار دولار.
وعلى صعيد متصل جمدت شركة دبي القابضة اكبر مشروعاتها الخارجية، والذي كانت تعتزم إقامته بمنطقة الساحل الشمالي بمصر على مساحة 100 مليون متر مربع، بتكلفة استثمارية 60 مليار جنيه. بورصة دبي
وأشار خالد مخلوف رئيس هيئة التنمية السياحية - حسبما ذكرت صحيفة المصري اليوم في عددها الصادر اليوم الاثنين- إلى توقف إجراءات المشروع بشكل تام منذ عامين، مضيفا أن المشروع لم يكتمل وهذا ما حدث قبل اندلاع الأزمة الحالية في دبي، "ولا نعرف الأسباب"، مشيرا إلى انه كان الأكبر في تاريخ استثمارات الخليجيين في مصر.
قطر
وفي الدوحة صرح مسئول بنكي لصحيفة "العرب" القطرية أن البنوك القطرية لم تتعرض مباشرة للمشاكل الائتمانية لـ "دبي العالمية" ،لكنها ستراقب مخاطر الائتمان في الشركات المعرضة لها ذات الصلة بالمجموعة.
ويذكر أن هناك تعاونا كبيرا بين البلدين في شتى المجالات ، إلا أنه في عام 2006 رفضت قطر إدارة موانئ دبي لموانئها واختارت هيئة موانئ سنغافورة.
البحرين
وفي المنامة قال مستثمرون وخبراء بحرينيون في قطاع العقارات: إن سوق العقار في البحرين قد يتأثر نفسيا من تداعيات ديون دبي، وأن هذه التأثيرات سرعان ما ستزول مع اتضاح الرؤية.
وأكدوا أن إعطاء موضوع ديون دبي أكبر من حجمه، يخلق الخوف ويؤثر نفسيا على المستثمرين وبالتالي الإحجام والتوقف حتى تتبين الأمور، ويٌزال الغموض.
وأوضحوا أن طلب تأجيل الديون وإعادة هيكلتها ظاهرة طبيعية في عالم المال والأعمال تفعلها معظم الشركات الاستثمارية وحتى الحكومات، وأن تأجيل فترة سداد مبلغ 5 مليارات دولار حتى مايو المقبل، لا يمكن أن يهز الاقتصاد العالمي كما يعتقد البعض.
الولايات المتحدة موانيء دبي العالمية
وفي واشنطن قال مسئولون أميركيون إن الخزانة الأميركية تراقب عن كثب الوضع في دبي، وترصد الجهات التي قد تصيبها بأضرار، بخاصةٍ أن المصارف الأميركية قد تكون على ارتباطٍ مباشر بالقطاع المصرفي البريطاني أكبر مصدرٍ لديون دبي ومؤسساتها بنحو 30 مليار دولار، في حين أن بنك التسويات الدولي يرفع المبلغ إلى 50 ملياراً.
ورجح خبراء عقاريون أميركيون أن يتجه القطاع العقاري في الولايات المتحدة إلى دوامة جديدة من الهبوط بفعل اندفاع إمارة دبي لبيع ممتلكاتها العقارية في الغرب بأسعار بخسة لسداد قروضها.
ومن جانبه ، قال ريتشارد بوف، محلل الشؤون المصرفية في مؤسسة "روشدال" للأوراق المالية، إن النتائج المباشرة لتعثر ديون شركات في دبي على المصارف الأميركية ستكون محدودة، لكن ارتداداتها غير المباشرة ستهدد النظام بـ"الشلل".
ويضيف بوف، في حديث لشبكة الـ"سي ان ان" الأمريكية ان الخطر الأساسي ينبع من ندرة المعلومات المتوفرة حول القضية وتزايد منسوب القلق العالمي حيالها، خصوصاً وأن مستوى الضمانات والتأمينات التي قدمتها المصارف الأميركية لديون أوروبية حصلت عليها دبي ما يزال غير واضح".
منطقة اليورو
قال مسئولان رفيعان في الاتحاد الأوروبي أمس إن منطقة اليورو لا تواجه مشاكل ديون بالشكل الذي تعاني منه إمارة دبي.
وقال رئيس وزراء لوكسمبورج جان كلود جونكر الذي يرأس مجموعة وزراء مالية منطقة اليورو إنه لا يتوقع أن تتعرض منطقة اليورو لمثل هذا الخطر الذي تعرضت له دبي بإعلانها عن تأجيل سداد ديونها، كما أكد محافظ البنك المركزي الأوروبي جان كلود تريشيه "تماما" ما قاله جونكر.
كوريا الجنوبية
وكوريا الجنوبية، قالت لجنة الخدمات المالية المسئولة عن تنظيم القطاع المالي في البلاد أمس الأحد إنها لا ترى احتمالا يذكر لنشوب أزمة عالمية واسعة النطاق نتيجة أزمة ديون دبي وأنها تتوقع تأثيرا محدودا على الأسواق المالية المحلية.
وقالت اللجنة في بيان أصدرته عقب اجتماع لبحث مشاكل ديون دبي "وفقا لإجماع الآراء فإن الاحتمال ضعيف لأن تتفاقم هذه المشكلة وتصبح خطرا شاملا على نطاق عالمي مثلما حدث مع ليمان براذرز".
وقالت اللجنة "كوريا الجنوبية لديها تعرض صغير للأصول المعنية كما أن الاقتصاد والأسواق المالية أظهروا أداء راسخا"، بيد أن اللجنة أضافت أنها ستراقب الموقف عن كثب تحسبا لتفاقم مخاوف المستثمرين وستتحرك عندما يتطلب الأمر بالتنسيق مع وزارة المالية والبنك المركزي.
وقد أغلقت بورصة سول للأوراق المالية يوم الجمعة على أدنى مستوى في أربعة أشهر ومني الوون بأكبر خسائر في أكثر من أربعة شهور مقابل الدولار بسبب المخاوف من تأثير أزمة دبي على الاقتصاد المحلي.
اليابان
وفي طوكيو أثار وزير المالية الياباني هيروشيسا فوجي احتمال صدور بيان مشترك بشأن العملات من مجموعة السبع بعدما دفعت المخاوف المتعلقة بديون دبي سعر الين الياباني إلى مستوى قياسي جديد مقابل الدولار، لكن بيانا من هذا القبيل لم يصدر.
وارتفع مؤشر نيكي القياسي للأسهم اليابانية اليوم الاثنين، تدعمه أسهم البنوك، مع انحسار القلق بشأن أزمة ديون دبي، في حين ارتفع سهم كانون ومصدرين آخرين، بعد تراجع الين عن أعلى مستوياته في 14 عاماً مقابل الدولار.
ماليزيا
في ماليزيا، افترضت مقاطعة جوهور الماليزية ألا تكون منطقتها الاقتصادية، التي تضم أكبر عدد من المستثمرين الشرق أوسطيين في البلاد، قد تأذت، وكان الوزير المسئول في مقاطعة جوهور الجنوبية، عبد الغني عثمان، قد كشف لصحيفة "ستار" الماليزية أن شركة من دبي واحدة فقط، هي "داماك" للعقارات، استثمرت في منطقة اسكندر الاقتصادية الخاصة. بورصة دبي
وقال عثمان للصحيفة بالنظر إلى أن شركة واحدة فقط من دبي تشارك في منطقة اسكندر، لا نظن أن الأزمة المالية في دبي ستنعكس على منطقة النمو المحلية، مضيفا يأتي القسم الأكبر من المستثمرين في منطقة النمو هذه من المملكة العربية السعودية والكويت وأبو ظبي.
الصين
وفي بكين، قالت الناطقة باسم "بنك الصين" (المركزي)، إنه ليس معرضاً للسندات التي أصدرتها دبي العالمية أو حكومة الإمارة والإدارات السيادية ذات الصلة. وأضافت: إن فروع "بنك الصين" في الخارج ليست لها تعاملات ائتمانية مباشرة مع دبي العالمية.
الهند
وفي حيدر آباد، قال محافظ "المركزي" الهندي: يجب تقويم أثر مشاكل ديون دبي، قبل اتخاذ قرار في شأن رد الفعل، وأضاف دوفير ساباراو للصحافيين: "يجب ألا يكون لنا رد فعل على أنباء فورية مثل هذه، أعتقد أن علينا قياس المشكلة، وكيف تؤثر على الهند وطلبت من المسئولين في المركزي الهندي، درس الوقائع، وإذا لزم الأمر، نطلع المواطنين على الآثار المرجحة".
بريطانيا
و قال رئيس الوزراء البريطاني غوردون براون - في تصريح للصحفيين على هامش قمة الكومنولث المنعقدة حاليا - إن شبح عجز دبي عن السداد يمثل "مشكلة" لكن الاقتصاد العالمي قوي حاليا بما يكفي للتغلب عليها.
وأضاف براون أن رؤيته الخاصة هي أن النظام المالي العالمي بات أشد قوة الآن وقادرا على التعامل مع المشكلات التي تظهر.
فرنسا وزير التجارة والصناعة المصري
ومن جهته قال رئيس الوزراء الفرنسي فرانسوا فيون إن دول الخليج العربي لديها الموارد الكافية التي تضمن عدم وقوع العالم في دوامة ثانية من الفوضى الاقتصادي.
وأعلنت مصارف فرنسية أن تعرضها لأزمة الديون في دبي محدود، وأفاد مصرف «ناتكس» بأن تعرضه في شأن الوقف المقترح للمطالبة بتسديد ديون دبي العالمية يبلغ نحو 50 مليون دولار بيد أن تعرضه "ضئيل للغاية" للقطاع العقاري في دبي.
ووصف بنك "سوسيتيه جنرال" تعرضه لدبي العالمية بأنه "محدود" في حين أفاد "بي أن بي باريبا" بأنه غير معرض للفقاعة العقارية في دبي، وأعلن بنك "دكسيا" أن تعرضه محدود لموانئ دبي العالمية في حين أفاد «كاليون» بأن تعرضه لدبي العالمية "منخفض للغاية".
إيطاليا
وفي ميلانو نفى الناطق باسم بنك "أونيكريديت" الإيطالي، أن يكون تعرضه كبيراً لديون دبي العالمية.
روسيا
وفي روسيا أكد رئيس الوزراء فلاديمير بوتين أن أزمة ديون دبي تظهر صعوبة الخروج من الأزمة المالية العالمية.

مديرو صناديق عالمية
عبر أغلب مديري الصناديق عن ثقتهم في أن أبو ظبي ستوفر السيولة اللازمة لإنقاذ دبي، إلا أن مديرو صناديق عالمية أكدوا إنهم يدرسون تعديل محافظ أو حتى مغادرة دبي بعد إعلان حكومة الإمارة الأربعاء أنها ستطلب من دائني نخيل ودبي العالمية تأجيل سداد الديون إلى مايو القادم بدلا من ديسمبر المقبل.
ويتوقع مديرو صناديق مقيمون في دبي أن يعيد مستثمرون دوليون تخصيص محافظهم عندما تعاود الأسواق المحلية نشاطها بعد عطلة عيد الأضحى الاثنين المقبل.
وقال كبير الخبراء الاقتصاديين لدى مؤسسة إكزوتكس في لندن ستيوارت كالفرهاوس "سنشهد فرارا إقليميا إلى المناطق الجيدة.. لذلك ستكون أبو ظبي وقطر المستفيدتين الرئيسيتين على الأرجح".
ومن جهته قال بنك جولدمان ساكس في مذكرة بحثية الجمعة إن حساباته تفيد بأن دبي العالمية والشركات التابعة لها سترد حوالي 7.8 مليارات دولار حتى نهاية 2009 وعلى مدى 2010 ثم 6.8 مليارات دولار في 2011.
غير أن الديون الأكثر إلحاحا هي صكوك نخيل البالغ حجمها 3.52 مليارات دولار ويحل أجل سدادها في الرابع عشر من الشهر المقبل. بورصة دبي للطاقة
وختاما، وبعد محاولات دبي طمأنة الأسواق والمستثمرين بشأن الكيفية التي تعتزم أن تعيد بها هيكلة مجموعتها المثقلة بالديون "دبي العالمية"، يبقى السؤال هل ستلجأ دبي إلى بيع اضطراري لبعض أصول المجموعة وماهي تلك الأصول:
موانئ دبي العالمية: واحدة من اكبر شركات تشغيل الموانئ في العالم، وكان إصدارها العام الأولي في 2007 اكبر إصدار في المنطقة حتى الآن وجمعت من خلاله حوالي خمسة مليارات دولار لكن سعر سهمها هبط بأكثر من ثلثي قيمته الأصلية.
ستاندرد تشارترد: اشترت استثمار العالمية وهي الذراع الاستثمارية لدبي العالمية حصة 2.7% من بنك ستاندرد تشارترد بقيمة مليار دولار تقريبا في أكتوبر 2006 .
ام.جي.ام ميراج: واستثمرت دبي العالمية في 2007 حوالي خمسة مليارات دولار في شركة ام.جي.ام ميراج بشراء أسهم ونصف مشروع في لاس فيجاس بقيمة 8.5 مليارات دولار.
بارنيز: اشترت استثمار العالمية سلسلة بارنيز الامريكية لسلع التجزئة الفاخرة مقابل 942 مليون دولار في 2007 .
بريلا فاينبرج: استثمرت شركة استثمار العالمية ايضا حوالي 100 مليون دولار في بنك الاستثمار الصغير.
سيرك دو سولي: اشترت شركتا نخيل لتطوير العقارات واستثمار حصة 20% في شركة جولات السيرك الدولية ومقرها مونتريال في يونيو 2008.
مضمار الجولف تيرنبري: اشترت ليجركورب وهي وحدة استثمارات الترفيه والرياضة التابعة لدبي العالمية مضمار الجولف تيرنبري الذي تقام عليه أقدم مسابقات الجولف من شركة ستاروود للفنادق والمنتجعات في نوفمبر 2008 مقابل حوالي 100 مليون دولار.
سفينة كوين اليزابيث2: وتم شراء السفينة في 2007 مقابل 100 مليون دولار لتحويلها إلى فندق فاخر عائم أمام جزيرة صناعية على شكل سعفة في دبي.
اتلانتس دبي: هو مشروع مشترك مع رجل المال سول كيرزنر من جنوب افريقيا.
وعن أهم أصول الإمارة نفسها: بنك اتش اس بي سي
طيران الإمارات: التي يتولى رئيس مجلس إدارتها اللجنة العليا للسياسة المالية في دبي.
دبي للالومنيوم "دوبال": وتأسست عام 1979 وأصبحت واحدا من اكبر المنتجين والمصدرين للالومنيوم في العالم وفي عام 2006.
بورصة لندن: حصلت بورصة دبي على حصة 21% من مشغل البورصة في نوفمبر 2007 وفي يونيو الماضي قالت انها تعتبر استثمارها في بورصة لندن كاستثمار طويل الاجل وليست لديها خطط لبيع حصتها.
اتش.اس.بي.سي: اشترت الذراع الاستثمارية لشركة دبي انترناشونال كابيتال وهي شركة استثمارية خاصة مملوكة لحكومة دبي في 2007 حصة لم يكشف عنها في بنك اتش.اس.بي.سي مما جعلها واحدا من اكبر المستثمرين في أكبر البنوك الأوروبية.
دويتش بنك: اشترت استثمارات مركز دبي المالي العالمي حصة 2.2% في دويتشه بنك الألماني في 2007 في صفقة قيمتها حوالي 1.83 مليار دولار.
شركة سوني: اشترت دبي انترناشونال كابيتال من خلال صندوقها للأسهم الإستراتيجية العالمية حصة في شركة الالكترونيات والترفيه اليابانية في 2007.
شركة الدفاع الجوي والفضاء الأوروبية: اشترى صندوق الأسهم الإستراتيجية العالمية أيضا حصة 13.2% من الشركة الأم لإيرباص مما جعله واحدا من اكبر المؤسسات المستثمرة في مجموعة الفضاء الأوروبية.
اليانس ميديكال: اشترت دبي انترناشونال كابيتال أيضا في 2007 اليانس ميديكال مقابل 1.25 مليار دولار.
إعمار العقارية: التي تشمل محفظتها "برج دبي" أطول برج في العالم والذي من المقرر افتتاحه في يناير المقبل.

منقول

__________________

أدوات الموضوع
مشاهدة صفحة طباعة الموضوع أرسل هذا الموضوع إلى صديق
انواع عرض الموضوع
العرض العادي الانتقال إلى العرض المتطور الانتقال إلى العرض الشجري

تعليمات المشاركة
لا تستطيع إضافة مواضيع جديدة لا تستطيع الرد على المواضيع لا تستطيع إرفاق ملفات لا تستطيع تعديل مشاركاتك BB code is متاحة الابتسامات متاحة كود [IMG] متاحة كود HTML معطلة قوانين المنتدى